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讲座题目：Preventing Information Leakage（防止信息泄露）

主 讲 人：李丹 香港中文大学（深圳）经管学院

讲座时间：2025年06月05日15:00

讲座地点：学院237（易方达会议室）

讲座内容摘要：

Traders devote significant resources to producing private information. The value of such information is eroded when it is leaked. We study the use of multiple brokers by institutions to help mitigate information leakage. We document that trades using multiple brokers better predict future returns and have higher future profits, consistent with information possessed by investors driving the decision to use multiple brokers. We find that trades using multiple brokers are more informed and, yet, have lower price impacts, lower implementation shortfalls, and fewer follower trades than similar single-broker trades. The results suggest that traders use multiple brokers to successfully reduce information leakage.

交易者通常投入大量资源来获取私人信息，而一旦信息被泄露，其价值将迅速贬损。本文研究机构投资者通过同时使用多家券商来防止信息泄露的做法。我们发现，采用多家券商执行的交易更能预测未来收益，且带来更高的未来盈利，表明投资者掌握的信息在其选择使用多家券商时发挥了作用。此外，与使用单一券商的交易相比，使用多家券商的交易信息含量更高，但价格冲击更小、执行偏差更低，且引发的跟风交易也更少。上述结果表明，投资者通过使用多家券商，能够有效降低信息泄露的风险，从而更好地保护其信息优势。

主讲人学术简介：

李丹，香港中文大学（深圳）经管学院金融系副教授,博士生导师，香港中文大学（深圳）校长青年学者、金融学理学硕士项目主任负责人。入选深圳市海外高层次人才计划(C类)以及鹏程孔雀计划（B类）。2011年在加拿大约克大学获得金融学博士学位。此前，在复旦大学获得经济学学士学位和硕士学位。研究兴趣是市场微观结构与公司金融的交叉领域，其论文曾在Review of Financial Studies、Journal of Financial Economics等国际一流期刊发表。同时还在Wall Street Journal和Global Trading上发表过文章。2009年至2011年，曾担任加拿大投资行业监管组织Investment Industry Regulatory Organization of Canada (IIROC)和澳大利亚资本市场合作研究中心有限公司Capital Markets CRC Ltd (CMCRC) 研究者。当前，担任《金融研究快报》副编辑。